Золото снова заблестело?

Драгоценные металлы являются одной из форм хранения капитала. В периоды нестабильности драгоценные металлы могут служить альтернативой инвестициям на фондовом рынке и позволяют приумножить капитал.

За последний месяц стоимость золота по рыночным меркам мало изменилась, но рост с начала года на 18.56% подтверждает восстановление оптимизма в отношении драгоценных металлов. Более того, сохраняющаяся волатильность на рынках капитала и настороженность Центробанков говорит о том, что золотая «лихорадка» в первом квартале еще может продолжиться.

После 15 декабря, когда впервые после финансового кризиса были подняты процентные ставки Федеральной резервной системы в США, стоимость золота вопреки пессимистичным прогнозам и ожиданиям ведущих аналитиков выросла с 1067 $/унцию до 1258 $/унцию сегодня. Необходимо заметить, что по большей части рост стоимости пришелся именно на первый месяц года, когда на фондовых рынках наблюдалась сильная коррекция вниз.

Спрос на золото растет по мере того, как инвесторы разочаровываются в эффективности монетарных политик ведущих Центробанков мира. Отсутствие результатов, низкий уровень инфляции и экономического роста приводят к тому, что инвесторы снова уходят в защитные инструменты, где золото играет одну из ведущих ролей.

Монетарные политики преимущественно поддерживаются в режиме стимулирования. Даже ФРС, еще недавно обсуждавший возможность нескольких раундов повышения процентных ставок за 2016 год, вернулся к «настороженности» под предлогом того, что резкое повышение может негативно влиять и замедлить рост американской экономики. В условиях пониженных процентных ставок и количественного смягчения инвесторы будут вынуждены искать альтернативные виды капиталовложений, в том числе в драгоценные металлы.

В связи с этим к золоту может возобновиться чисто спекулятивный интерес. Если исчезнет опора экономического роста, поддерживавшая уверенность инвесторов и потребителей последние годы, стоит ли ожидать спокойную коррекцию на рынках без возникновения какой-либо паники?

Зависимость стоимости золота от монетарной политики, без сомнения, имеет и несколько существенных рисков для инвесторов. Если Центробанки вопреки своей осторожности примут решение о дальнейшем росте процентных ставок или сокращении мер поддержки экономик, стоимость драгоценных металлов может резко упасть.

Технический анализ графика после роста на 185 $/унцию с начала года показывает некоторую консолидацию цен на достигнутых уровнях. Если мы увидим пробитие вверх уровня в 1260 $/унцию, то может продолжиться «бычий» рынок и рост до 1300 $/унцию и выше.

Рост цен на золото позитивно отразился и на стоимости акций золотодобывающих компаний. С начала года индекс золотодобывающих компаний Arca Gold Miners Index прибавил более 60%. Компании стараются повысить эффективность производств, снижают затраты, продают и закрывают убыточные активы. Для золотодобытчиков из развивающихся стран позитивным моментом стало снижение курса национальных валют в течение последнего года, что сократило издержки на производство. В настоящий момент преобладающее большинство производителей золота имеют себестоимость производства немногим выше $800 на унцию, что создает довольно приличный запас прочности.

Наша команда придерживается мнения, что ралли на рынках драгоценных металлов не завершилось. На фоне достижения в очередной раз рекордных уровней на фондовых рынках, на фоне низких процентных ставок, на фоне отсутствия факторов для стремительного улучшения экономической ситуации в мире, мы придерживаемся мнения, что спрос на золото в ближайшем обозримом будущем будет расти. 

Текущая ситуация в мире позволяет инвесторам пересмотреть свои инвестиционные портфели с учетом возможности инвестирования в драгоценные металлы. Если инвесторов интересует участие в росте стоимости золота, физическое инвестиционное золото может не быть самым лучшим инструментом, несмотря на его надежность. Чтобы иметь возможность быстрее реагировать на изменение стоимости золота, существует возможность инвестирования с помощью металлических счетов или биржевых инвестиционных фондов.

Полный текст статьи - в журнале "Kapitāls" (LV), июнь 2016

Андрей Кочетков
Руководитель Инвестиционного отдела продаж и консультаций
Baltikums Bank