Колебания рынка и прогнозы на осень

После семи месяцев положительных результатов в сентябре мы претерпели незначительные убытки (–0,1%). За рекордным показателем индекса S&P 500 в начале месяца последовала непредсказуемость на рынке: инвесторы начали подготавливать свои позиции к завершению третьего квартала 2016 года. Неуверенность относительно дальнейших действий ФРС и исхода выборов президента США продолжает поддерживать краткосрочную волатильность.

Как мы и ожидали, ФРС на собрании в сентябре не повысила ставки, однако подчеркнула, что повышение ставок возможно в этом году. Высока вероятность того, что ФРС не будет предпринимать действий до выборов президента в ноябре. Рынки, судя по всему, готовятся к повышению ставок в декабре.

Первые официальные дебаты перед выборами президента США, согласно оценкам аналитиков, выиграла Хиллари Клинтон, и рынки капитала отреагировали положительно. Мы ожидаем, что дальнейший «шум» от грядущих дебатов, публикации новостей и утечки информации приведет к увеличению волатильности на рынках.

В сентябре мы предприняли некоторые шаги, повлиявшие на общий результат: открыли новые и увеличили существующие позиции по акциям технологических компаний в нашем портфеле роста. Мы также воспользовались относительной слабостью долговых ценных бумаг развивающихся рынков, увеличив вложения во всех мандатах. Более того, выбранные нами фонды развивающихся рынков в данный момент торгуются со скидкой к нетто-стоимости активов, что теоретически обеспечивает нам дополнительную подушку безопасности (а также возможность сверхпланового роста) в данном классе активов.

Заглядывая вперед, мы сохраняем осторожность относительно базовых ставок ФРС: в данный момент стараемся не создавать новых позиций по долговым обязательствам с длинным сроком погашения, поскольку наш базовый сценарий указывает на скорое повышение процентных ставок. Октябрь окажется интересным месяцем, поскольку начнется сезон отчетов. Как и ранее, мы тщательно рассмотрим полученные результаты, выявляя тревожные сигналы и новые возможности.

Благодарим вас за доверие и поддержку!

Пол Миклашевич

от имени команды Управления по управлению средствами клиентов Baltikums Bank